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[译]Nutanix IPO 表明 ‘独角兽’ 估值风险

首次公开募股的前奏旧金山云计算公司 Nutanix 争相避免日益破坏了技术 Ipo 情况︰ 价格低于最近私人供资回合。

后碰撞股价上涨到每股 15 美元到 13 美元周三,Nutanix 将价值 $ 19 亿在此范围之内,只是害羞在 2014年私人供资回合的美元 20 亿估值的中点。最终价格将上周五的交易之前会周四晚些时候。

一次稀有,公开发行的价格低于私人市场估值变得普遍,尤其是对风险资本支持的公司,价值 $ 10 亿或更多 — — 所谓的独角兽。这种低价的 Ipo 已经经常被紧接着乏善可陈的公共市场的表现,并导致员工士气、 招募和保留,问题交易撮合者表示。

32 科技公司上市与 downrounds 自 2012 年开始以来,53%交易价格低于发行价,由风险资本数据库手册公司提供的数据分析的基础

股份支付公司广场公司,存储公司框公司大数据公司 Hortonworks 和太阳能能量算子 Sunrun 公司,所有的一切都已经削减了其估值,交易之间 5 美元和他们私人市场估值低于 8 美元。

“,高估价可以真的回来缠着你,”说 Nate 加仑,霍金路伟律师事务所的合伙人。

在最困难的情况下,公司估值较低的 IPO 可以触发称为棘轮,防稀释条款,奖励后来牺牲了员工利益更多的股票投资者和早期的投资者。

Nutanix 有两个棘轮,可能会引发估值较低,尽管该公司似乎已避免这种情况。

Nutanix 拒绝对此事发表评论。

法律公司分域与西部发现,在 2014 年,4%的 Ipo 的一项研究曾被触发的棘轮。到 2015 年,飙升至 50%的交易。诚信公司、 Simplivity 和 DocuSign 等其他独角兽正在接近 IPO,也有棘轮,根据手册。

“这是肯定地说,几乎每个 (投资者) 现在要求棘轮的”说戴夫 Peinsipp,Cooley 法律事务所的合伙人。

很多这些请求来自于共同基金、 对冲基金和主权财富基金,这在近年来已经加入更多的后期阶段轮。

“如果公司转过身来,并向下的 IPO,那些已故的投资者不想要留下来背黑锅”加仑说。

一些投资者认为后 IPO、 downrounds 和棘轮是一个遥远的记忆。然而,他们也可以信号在公司中的深层次问题。

“我不觉得你接受棘轮如果你有一个选择,”说赫曼特 Taneja,在通用催化剂合伙人董事总经理。”它超越了它的估价管理团队关于说什么?一些糟糕的决定某个地方造出来”。

其系列 B 投资圆,说 Nutanix 选择 Khosla 合资企业,因为公司提供估价超过 $ 1 亿,莫希特阿隆,在 2013 年开始一个新的启动,Cohesity 离开了这家公司的联合创始人 Nutanix。该公司获得的与它 D 系列,其中包括棘轮 $ 10 亿估价。

比较其估价到软件公司 Atlassian,跳了 32%,12 月首次亮相,其股票是上涨 44%。盈利的公司并没有提出任何风险投资基金业务,解雇投资者前来敲门提供更大的估值。

“点是什么?它感觉它变得虚荣指标 — — 这”周杰伦 Simons,Atlassian 的总统说。

(报告由希瑟 · 萨默维尔在三藩市。劳伦 · 赫希在纽约补充报道。;乔纳森 · 韦伯和伯纳德 · 奥尔编辑)

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