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为什么 Twitter 是实际上一家媒体公司

如果你是其中 73%的美国成年人都不登录到 Twitter TWTR-5.12%每月至少一次,你可以原谅查看它主要作为总统候选人群起而攻和名人令自己尴尬的地方。

Twitter 公司长期斗争来定义本身手牵手随其最近无力增长超出其活跃但很难去把握子社区。混合内容、 精选、 幽默、 自我推销和谩骂迷惑其产品团队、 领袖和投资者。

因此,让我们定义 Twitter 一劳永逸。Twitter 是一家媒体公司,碰巧在旧金山,根据和应结构,led 和这样重视。Twitter 不再是技术驱动转为独角兽。Twitter,在某种程度上,承认一样。上周,在一份备忘录给 Twitter 员工,长官 ExecutiveJack Dorseycalled 服务”人民新闻网络”。

为什么 Twitter 是实际上一家媒体公司放大

对于投资者来说,这意味着 Twitter 是不便宜,甚至后自 10 月 5 日其股票价格下跌了 30%。潜在的追求者 Salesforce.com 公司 CRM 5.15%的人说一样上周五,当它说它不再有兴趣收购 Twitter,加入沃尔特迪斯尼公司 迪斯 0.20%和谷歌父字母表 Inc.,GOOGL 0.06%哪还考虑的投标,并通过。

定义一个媒体公司,说纽约大学新闻学 professorJay 罗森,是”使提请注意的东西”。今天,Rosen 先生对 Twitter 作为更多的”编辑”的公司,聚合的注意力,销售其判断有关内容进行分类。

但 Twitter 越来越是内容出生的地方。数以百万计的人”打工”Twitter 通过创建可以支配第二天的新闻周期的内容。Twitter 也副牧师和放大这种内容,提示与社会网络的比较。

共和党总统候选人唐纳德特朗普使用推特,一个强大的广播媒体,作为创建和分发他的信息的主要手段。

Twitter 也牌温布尔登和 NBA NFL 和总统竞选辩论的内容,不断增长的数据流。星期四,它宣布一项协议与 BuzzFeed 公司流选举夜覆盖 11 月 8 日。开始与这些举动,类似的公司,如迪士尼,Verizon 通讯公司 VZ-0.02%或 Netflix 公司 NFLX 1.24%

但 Twitter 的核心的每月活跃用户已在过去的 15 个月,从 3 亿 200 零万 2015 年第一季度增长到 3 亿 1300 万在第二季度,大致持平。在同一期间,Facebook FB 0.05%,增加了 2 亿 7100 万的用户,几乎很多,如 Twitter 的总数,达到 17 亿 1000 万。

收入仍在增长 — — 在最近一个季度同比上涨 20%。但这是最慢的增长速度,因为 Twitter 在 2013 年上市。用户编号停滞不前,Twitter 的最大希望是从每个用户,提供更多、 更好的广告产品的额外收入。

现在,虽然,Twitter 仍然是无利可图,主要是因为巨大的股票授予它部分给给员工,让他们从锚杆支护更绿的牧场。在过去的 12 个月,这些赠款的价值共计 26%的 Twitter 的收入 — — 第二最高超过 $ 10 亿的年收入,背后只有帕洛阿尔托网络公司的技术公司中 PANW-0.57%

雇员补偿获取到 Twitter 的问题的核心。大股票授予是常见的硅谷,那里有可以创造突破性产品的顶尖人才的激烈竞争。但这种行为就不太明智的媒体公司,很多人才在哪里 — — 和我说这个我当然知道我总有一天会吃这些话 — — 更可互换。

大多数投资者已经查看 Twitter 作为某种混合媒体公司和一家科技公司之间。没有利润,Twitter 不能相比其他基于价格收益比率。

后,周五股票下降,它是价值大约 4.3 倍其收入在过去 12 个月。各媒体公司,迪斯尼的价格与收入比率是 2.6,康卡斯特公司 中心 0.12%是 2.1,纽约时报公司 纽约时报 》-0.43%的是 1.2 和新闻集团,核武器国家-0.72%发行者的在华尔街日报 》 写专栏的缘故,是略低于 1。科技公司倾向于更高价值︰ 字母表的价格与收入比率是 6.7 和 Facebook Inc.16.7。

如果投资者来查看 Twitter 纯粹作为一家媒体公司,其股票价格可能会被削减一半。Twitter 发言人没有回应置评请求。

为了公平起见到 Twitter,约 10%不是收入的来自广告,而是收入的来自销售为一体的数据来自所有的蜂鸣器。这,据报,是 Salesforce 首席执行官马克 · 贝尼奥夫是对公司感兴趣的原因之一。但肯定更适合,一次 Twitter 的市场帽看起来更像是一家媒体公司,就是像迪斯尼或 Verizon 拥有 AOL 并已同意收购雅虎公司的核心资产公司 YHOO-0.43%

美国在线和雅虎也使 Twitter 有趣的比较。在一些点,每个停止意味深长地创新,大多数情况下,成为了内容的业务。

写在 christopher.mims@wsj.com toChristopher 米姆斯

[剑客-翻译]

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