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今天独角兽,明天C轮死,“遭殃”的投资人该怎么办?

今天独角兽,明天C轮死。据媒体公开报道,最近,曾被视为互联网餐饮经典案例的“黄太吉”及因贩卖情怀而著称的“锤子科技”等互联网“独角兽”公司频频爆出转型困难、营业亏损等诸多消息,过去受诸多资本追逐的明星企业逐渐褪去光环。

实际上,从去年下半年开始,越来越多的缺乏清晰商业模式、依赖烧钱营销的互联网平台开始成批倒下或死亡,部分融资过亿的公司也难逃“C轮死”魔咒。所谓C轮死,是指90%的B轮公司拿不到C轮融资,创业项目缺乏持久性。有数据统计,2016年国内只拿到B轮及以前轮次的数据占总融资次数比例为96.58%,仅有3.4%的融资轮次为C轮乃至以后。

创业企业经历C轮劫,因资金链断裂而难以为继,这意味着在B轮、A轮及天使轮投入巨资的投资者会成为“最遭殃的人”。那么,这些早期的投资者需要做好哪些注意事项,才能避免遭此浩劫呢?

不要投自己不懂的行业

在过去的投资热潮阶段,不少投资机构专业度不足,为了追逐热点和所谓“风口”而盲目投资一些自己并不熟悉的行业。你不懂,就很容易被别人忽悠。甚至,投资人愿不愿意投钱,往往取决于创业者的PPT做得有多好看。

因此,投资者如若不想让自己的钱打了水漂,就应该只投自己能看懂的行业。

今天独角兽,明天C轮死,“遭殃”的投资人该怎么办?

不以盈利为目的 的故事和情怀都是耍流氓

很多企业盯着所谓的趋势和风口进行创业,编制了概念和故事希望投资人买单,但经过两三年运作后,会发现这些故事无法实现,如果去掉这些说辞,回到实质的商业模式和财务问题上,却难以发现企业的核心价值。

所以,投资人早在A轮B轮的时候就应该擦亮眼睛,搞清楚该项目的商业模式到底是什么。如果商业模式不清晰,无论创业者再怎么吹得天花乱坠,都不应该投。

不要被创业者故事和情怀忽悠,没有清晰的商业模式,不以盈利为目的的故事和情怀都是耍流氓。

项目创造现金流的能力如何

过去创业公司过度融资的热潮,让不少创业者盲目追求资本的依靠,忽略企业内生现金流的能力,一旦资本撤出或融资收紧、主动权丧失,就不得不面临着集体死亡或被收购的局面。对投资人来说,一旦投了这类企业,你就被“吃定了”——要想让它活下去,你就得源源不断地给它输血;然而,这种输血,带来的并不是高额回报,而是高风险。

千乘资本创始人熊伟表示,对投资机构而言,更容易切入用户、创造现金流、不依赖烧钱模式而能够自身发展的创业企业才是好的标的。

那么,企业创造现金流的能力应该达到怎样才算合格呢?创业接力基金 合伙人 刘春松通过对很多企业的观察,总结出一个公式:现金流的增幅,等于业绩增幅的平方根。2的平方根是1.4,也就是说,你的销售额增长了2倍,现金应该至少增长1.4倍。

靠烧钱来维持的项目,慎重考虑

此前,刘春松曾在一次演讲中说:“我投过的100家公司中,没有一个死掉的。”能把风险投资做得如此稳健,刘春松的秘诀是:烧钱的项目,我一个都不投。

刘春松提到,在他参加的创业融资项目评审中,经常有创业者说:“我的盈利模式,就是没有盈利模式。我先烧钱,先把用户规模给烧出来,等到这个市场上只有我一家了,我手上有几百万用户了,我再考虑如何变现。”但刘春松则冷静地说,站在投资人的角度,他会觉得,烧钱的项目大多不可信。

“像滴滴打车这种,一个企业的胜出,背后是几十家企业的倒闭,因此,对投资者来说,失败的概率实在是太高了。靠补贴而来的消费者是最缺乏忠诚度的,你补贴一取消,他们就不来了。你能指望靠补贴留住用户吗?投资人没有那么强的耐心,去考虑太长远的事情。”刘春松一语道破了烧钱补贴这种方式致命的缺陷。

当然,市场上的真实情况比我们在理论上分析的复杂得多,什么样的项目可以投、什么样的项目不可以投,绝不是靠几个公式就可以讲明白的。事实上,站在一线的投资人,是嗅觉最灵敏的。

此外,我们相信,经过此番资本寒冬和“C轮劫”,创投圈的一些泡沫将被挤掉,无论是创业者还是投资人,也将变得更加理性、成熟。

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