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【外汇解析】英镑疲软有助于出口?德银:那是骗人的,对代工而言没有用

【外汇解析】英镑疲软有助于出口?德银:那是骗人的,对代工而言没有用

【Technews科技新报】英镑迄今已重跌了 15% 左右,媒体纷纷有文章指出,英镑疲软有助于出口,将提振英国制造业。然而德意志银行首席经济学家 David Folkerts-Landau 却在日前发布了一份报告驳斥,现代的英国经济已非处于维多利亚时期(The Victorian Era),国际经济体系也有很大的演进,英镑疲软并不会让海外消费者购买到便宜的英国货。

David 反对脱欧支持者的论点,他认为英国出口的 45% 都是服务业,价格弹性很小,主要是由服务品质驱动,而且主要的经营业务大多是财务金融或是企业服务,反而英国与欧盟之间的关系对这些服务有很大的影响。

另一方面,对商品贸易而言,早已不像大英帝国时期一般,英国的制造业不再是对原物料直接进行加工到完成品,许多工厂其进口的是零部件或半成品,尤其像是引擎、汽车、航太工业等复杂工业,如今都是英国制造业的主力,然而英镑疲弱反而会使其进口成本提高,对制造业而言未必是利多,至少原本从英镑下跌而来的利润空间一定会被压缩。

当然,的确还是有些不太依赖从国外进口零件的工业会受益,但英国与美日等比起来,其比例较少,事实上,英国的国内工业附加价值正日渐萎缩,其形态甚至已开始往代工经济移动,就算完全忽视这些条件,英国产品在国际间的营销仍然不完全为英镑贬值所左右。

自上个世纪以来,全球化的辉煌时代早已过去,当时国际贸易蓬勃发展,在 21 世纪前半段上升了 400% ,然而今不如昔,国际贸易正在减缓速度,自由贸易政策带来的利多早已不如从前,然而英国还要因为脱欧而从零开始,无论如何在短期内恐难抵销英国脱离单一市场所造成的伤害。

当然应该也不少人有疑问,许多报导指出,英国涌入许多观光客大肆购买奢侈品难道都是假的吗?不完全是如此,德银的报告指的是英国的国际贸易,是进口及出口的问题,然而这些报导指的是对英国观光业的刺激,是国外游客进入英国国内购买奢侈品,并不与德银报告相悖。除此之外,其实有一个市场对英国冲击更大,但没有受到足够关注,那就是资产市场。

因为英镑贬值,所以英国公司也变得更廉价,许多国外企业纷纷到英国寻求并购,英国公司的抢手似乎不因脱欧而减少。自,英国公司有 60 多件收购案,总计约 345 亿美金。日本软银对英国半导体大厂 ARM 的收购更为积极。美国媒体大亨 John Malone 也表示,英镑已跌至谷底,是时候收购英国公司了,美国投资者正跃跃欲试。然而这对英国而言,到底是利是弊,很难说得清楚。

注:维多利亚时期指的是,1837 年至 1901 年之间,维多利亚女王(Alexandrina Victoria)的统治时期,作为英国工业革命的巅峰,与爱德华时代一同被认为是大英帝国的黄金时代。当时大英帝国依仗强大的经济力量不断地扩展殖民地,控制的领土甚至超过了古罗马帝国,在国际市场具有垄断地位。

(首图来源:Flickr/ CC BY 2.0)

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