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高通公司收购恩智浦,创建一家巨型半导体公司

高通和恩智浦半导体上周四宣布他们已签署一项协议,根据其中高通将收购恩智浦。这两家公司的董事会已经一致批准了所有现金交易代表约 $ 470 亿企业总价值。新实体能够满足数以千计的设备,这两家公司的联合专业知识特别是重要的汽车、 移动和物联网行业,在平稳增长。合并后的公司将世界上最大的半导体供应商之一在一般情况下,与收入的三星和英特尔相媲美。然而,它不会很容易结合高通和恩智浦下一家公司的资产。

最大的半导体交易

高通公司打算支付 $110 每恩智浦份额或 $ 378 亿 8000 万 (据路透社报道,基于公司的 3 亿 4440 万稀释股份 10 月初估计),其中占 10%左右相比大约 98.66 美元收盘股价周三的溢价。包含恩智浦的债务时,企业价值绕达 $ 470 亿总数。上周几个媒体均报道恩智浦管理想要 120 美元每股,但到 $110 提出由高通公司同意。事实上,既然 NXPI 当时股价范围 61.61 美元和美元 107.54 之间在过去 12 个月内,110 美元似乎是一个相当公平的价格。

高通公司收购恩智浦,创建一家巨型半导体公司

高通公司总部。照片由 Coolcaesar 在英语版维基百科

有趣的是,高通公司打算买恩智浦全现金的交易,这意味着公司将不得不借钱,因为它有大约 $ 170 亿的现金和其他短期资产它今天 (根据美国监管机构) 的口袋中。甚至在长期证券中添加只能为约 $ 300 亿共带来高通公司的储钱。高通公司从今天开始的债务总额是 $ 117 亿 7000 万和新 multi-billion 贷款 (或贷款) 以及恩智浦的债务,其债务总额将超过 $ 200 亿。公司没有透露它的债权人的姓名现在,但它承认,它将不得不借钱最终付给恩智浦股东,以及公司的负债。

高通和恩智浦打算日历 2017 年后在不同司法管辖区的监管机构批准收购, 年底完成交易。值得注意的是,这两家公司都从今天开始他们的一体化努力,以及他们所有的批准之前他们需要这表明他们的信心在交易结束,并确认它不容易合并这两个多亿的公司。如果一切按计划进行,交易总值约 $ 470 亿将是最大的半导体收购。去年安华高支付 $ 370 亿博通和今年早些时候软银为 $ 320 亿买了手臂。

从经济学角度来看,近几年的大型芯片相关收购并不奇怪。电子获得更复杂和更昂贵的开发。因此,半导体公司需要扩大自己的企业获得和各种现有的和新兴的设备中的卷。此外,通过收购其他公司,芯片开发商不仅得到他们需要的但也可以砍了某些费用的 IP 和/或摆脱竞争对手。最后,随着公司越来越大,就更容易为他们和他们的供应商谈判,因为现在他们需要得到更多的货物或服务。

高通和恩智浦︰ 以上所有部分的总和?

半导体世界高通将创建了相当强大的力量,结合 72,000 的员工总数的两个非常不同的公司。然而,高通和恩智浦将要创建的巨型机器可能价值超过其资本的总和,如果一切按计划。

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现在高通公司是世界上最大的供应商的 Soc 为移动设备和电信设备。上一财年公司赚取 $ 250 亿收入︰ 美元从出售芯片和美元从技术许可 8B 17B。近几年高通公司一直在试图使其业务多元化和提供各种解决方案,汽车、 物联网、 医疗保健及甚至数据中心行业。虽然公司已逐步拓展其产品组合与各种解决方案,移动 Soc 一直保持其销售的产品的面包和黄油。此外,一些难分解成适当的市场和产品类别等因素决定的厂家,非常保守的方法开发周期长,等。例如,尽管有 CPU、 GPU、 传感器和其他 IP,高通已经永远不会制成顶部 10 (ihs) 汽车半导体供应商。

相比之下,恩智浦一直注重混合信号半导体,以及各种专门的微处理器和微控制器。汽车、 医疗设备、 NFC 设备在内部使用 NXPs 芯片 (事实上,恩智浦是技术的发明者之一) 和数以百计的其他设备。基于 IHS 的数据,恩智浦去年赚了 $ 97 亿 2000 万的收入。

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虽然高通和恩智浦重叠在某些领域,他们不是词的直接的竞争对手,在任何重要的意义;他们的收入总和来自不同的市场。因此,本次收购会互补,高通因为它大大扩展其可寻址市场 (可能最多 $ 1380 亿 2020 年),带来了数千个新的客户端 (高通说恩智浦为 25 K 直接和间接客户提供服务)。合并后的公司将有超过 $ 300 亿的收入,将半导体后英特尔 ($ 510 亿 2015 年) 和三星 ($ 400 亿),基于 IHS 的排名世界第 3 供应商。请牢记三星卖吨商品 DRAM 和 NAND 快闪记忆体,而新的高通公司将专注于各种通用、 汽车、 物联网和专用计算解决方案。事实上,新的高通将相当独特的公司没有直接的竞争对手同等大小的作为公司像安华高 (与博通)、 联发科、 德州仪器、 瑞萨和其他收入大大减少。

在会议期间调用与投资者和金融分析师,高通和恩智浦的管理强调多次新公司不仅能够开发独特的解决方案,由于大量的 IP 可利用 (有些哪去回到半 IP 从摩托罗拉、 飞利浦),但将能够地址汽车和物联网行业比其竞争对手更好。在最好的情况下,高通公司将能够提供高度集成的平台,为数以百计的新兴设备从智能衣物到 5 G 启用物联网设备的无线充电技术,除了我们今天,使用如智能手机、 路由器或服务器的硬件更先进平台自动驾驶汽车。同时,虽然管理团队强调,交易不是削减成本或协同作用,它是不可避免的会有裁员和优化。因此,一些现有的项目预计将被取消 (它将是有趣的看看会发生什么到飞思卡尔的 Cpu,例如) 和一些将会合并。高通公司预测,两年后这两家公司合并,新公司将至少 $ 5 亿每年节省。

前方的路

恩智浦的采集显然弥补了高通公司,很有意义但整合两家公司不会容易。首先,恩智浦仍然整合飞思卡尔半导体 (交易去年 12 月)。其次,恩智浦拥有自己半导体晶圆厂 (所有的都是过时和高通从来没有自己的晶圆厂)。第三,恩智浦拥有更多的员工比高通本身 (45 K vs 27 K)。最后,新的公司将会继续非常敏捷,以保持竞争力研究迅速发展的市场,如智能手机。

高通公司收购恩智浦,创建一家巨型半导体公司

高通公司的高管周四表示,合并后的公司将由来自两家公司,知道某些企业是如何工作的执行董事。例如,高通公司计划利用恩智浦的销售团队的物联网销售高通公司品牌的设备,因为这些人知道市场,知道如何处理它。在此期间,高通公司并没有立即计划摆脱恩智浦的半导体生产设施和恩智浦的执行董事将继续管理他们。但在长期来看,公司可能重新考虑其对制造根据高通已久其周围被无晶圆厂半导体业务的做法。总体来看,而一体化的努力正在进行中,有可能会改变现在和晚到 2017 年,当这笔交易预计将关闭之间的事情。因此,只有时间会告诉如何合并后的公司将看起来像和将如何管理。

无论多么乐观高管从高通和恩智浦声音今天关于合并后的前景,它将是公司的非常艰难的工作,融合这两家公司。然而,连接设备的重要性只会在未来几年 (其中一个可以称之为 5 G 时代),因此具有 IP 建立不同种类的设备 (从水质量传感器智能汽车和智能楼宇) 所需的整套显然是很重要。

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[剑客-翻译]

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