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游戏帝国VS电商生态,从财报读懂腾讯和阿里

游戏帝国VS电商生态,从财报读懂腾讯和阿里

阿里巴巴正在成为中国互联网无可置疑的领跑者。11月16日,“游戏帝国”腾讯公布了截至9月30日的Q3财报,而阿里巴巴的同期财报在此之前已经公布。对比两大互联网巨头的财报,无论是财报显示的当期业绩,还是将财报数据结合公司业务结构推导出的未来增长前景,都说明阿里正在成为腾讯追赶的对象。

上述结论的得出,主要基于对净利润的对比分析。净利润分同口径和全口径,所谓同口径利润,一般是按非通用会计准则(撇除股份酬金、来自投资公司的(收益)/ 亏损净额、无形资产摊销及减值拨备)核算得出的净利润,而所谓全口径利润则是按国际通用会计准则核算得出的利润,也就是说,同口径利润扣减收购等非经常性损益就是全口径利润。

对比显示,腾讯的同口径利润不及阿里,而阿里的同口径利润与全口径利润偏差较大,原因是阿里在战略布局上进行了持续投入,因此,虽然全口径利润不及腾讯,但随着战略性投入的利润兑现,阿里的业绩中长期更有想象空间。

首先,阿里已经成为比腾讯更会赚钱的公司。腾讯Q3财报显示,按非通用会计准则,腾讯当期的同口径利润为119.29亿元人民币,而阿里巴巴此前公布的同期同口径利润为129.49元人民币,腾讯的同口径利润比阿里巴巴少了10.2亿,差距还是比较明显的。此外,阿里和腾讯本期的同口径利润均同比增长41%,腾讯并不比阿里增长更快。腾讯的同口径利润与阿里差距较大,而同比增长幅度相当,说明阿里目前已经在业绩表现、特别是真实盈利水平上超越腾讯。

其次,腾讯对未来的投入力度也不及阿里。阿里Q2财报(与腾讯Q3财报同期)显示,当期同口径利润为129.49亿元人民币,而全口径利润只有70.75亿元,相差58.74亿元;反观腾讯,Q3财报显示,腾讯的同口径利润和全口径利润分别为119.29亿元和107.76亿元,相差只有11.53亿元。实际上,同口径利润和全口径利润偏差较大,是阿里财报的一大特色,其主要原因在于阿里持续加大生态布局的并购和投入拉低了全口径利润,这也是阿里巴巴全口径利润被腾讯超过,且出现同比较大下滑的主要原因。不过,战略投入虽然在短期内拉低了净利润,但也会有力支撑中长期的业绩表现,并给未来的阿里注入无限的想象空间。

游戏帝国VS电商生态,从财报读懂腾讯和阿里

(阿里巴巴与腾讯利润对比图)

在战略布局上,阿里的投入堪称激进。今年4月,阿里完成了对土豆优酷(合一集团)的最终收购,阿里在该项收购上花费了大概238亿元人民币,但该项收购也促成了“阿里巴巴大文娱版块”的实质性落地。去年7月,阿里宣布对阿里云战略增资60亿元,用于国际业务拓展,云计算、大数据领域基础和前瞻技术的研发,以及DT生态体系的建设,这使得云计算业务在Q2财报中表现亮眼,同比收入翻番,成为阿里旗下收入增速最快的业务版块,也进一步巩固了阿里云在全球云计算行业的地位。

实际上,坚持做正确的事情、持续加大战略布局,正是阿里巴巴超越腾讯、成为领跑者的根本秘密。作为主营业务,电商是阿里布局时间最长的业务版块和生态,这使得阿里2010年之后才摆脱亏损,而腾讯早在2004年就实现了盈利,不过,阿里电商生态的后发力量在近几年持续显现,阿里Q2财报显示,其核心电商业务收入同比增长41%,达284.93亿元,刚刚过去的天猫双11,天猫在网购国际化、娱乐化等方向上全面发力,不仅刷新了销售记录,更显示了阿里在电商生态上仍然有一手好牌要打,电商生态出色的盈利能力和现金流则为阿里其他版块的战略布局提供了根本支撑。

身处新一轮技术革命的前夜,不遗余力地进行战略转型和布局已经成为每一个互联网公司的天然使命。而阿里则始终是互联网战略转型的引领者,从稳健进化的电商生态到估值750亿美元的蚂蚁金服,再到全球前三的云计算公司,以及未来可能爆发的大文娱和智能物流,新的增长引擎轮番出现,都是阿里持续进行战略投入的结果,这也确保了未来阿里可以有足够的耐力持续领跑互联网行业。

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